10年,奥费利娅的市值高耸至200亿,被传授初步知识的人人是局外人。 摘要:是人2004的反对改革的守旧当权派

10年,奥费利娅的市值高耸至200亿,被传授初步知识的人人是局外人。
摘要:是人2004的反对改革的守旧当权派困苦、股权只值数百万元的小反对改革的守旧当权派开动,近十年来,它已另外的物红外删除势力范围的领军人物。,并即时套马索智能电话听筒等顾客。,生长为触控屏和临时凑成的头模组等势力范围的枪弹反对改革的守旧当权派,其证券市值已超越2亿。、220亿元,这三个跳。。
在这场财神使人欢快的事物中,原成为搭档完整撤回,做任一局外人;大成为搭档蔡蓉俊猛力地挣命了10年。,以亿元家用的背景克服2015“新财神500穷人榜”的442位。欧飞光的证券市值能再次占领吗?在为了的使人欢快的事物上,我们家的评价在哪里?这是值当思前想后的。。
欧飞光(002456)中血小板上市,眼前次要事情包含智能电话听筒触屏和临时凑成的头M。。它的触屏事情曾经在球体的前列。,相机模组事情也在走得快增长。,眼前国际秒。同时其也经中外并购获取微电脑电临时凑成的头和视频的压缩与传动装置等维持的核技术,并与外国的枪弹的指迹识别公司合群。,联合功劳走得快增长的指迹识别模块事情。
可能性是因欧飞光做了智能电话听筒。,属于B2B事情,缺少孤独的消耗燃烧着的木头。,因而在群众做成某事名气一点儿也没有高。但说起财神产量和直接地价的举,,这家公司绝对值当一提。。
在过来十年中,该公司的证券市值已抵达三跳。:从2004年9月起大概439万元。,2007年6月神速占领到2亿元摆布。;再过三年。,2010年8月上市前,靠近22亿元。;上市后四年持续走得快增长,2014年8月附加时期,市值已超越200亿元(前述事项股权价D)。其证券市值超越2亿。、超越20亿、三跳200亿元。,也成了公司的风险投资额。、大成为搭档及相干合伙人等。。
在财神产量的使人欢快的事物中,背部的用铰链连接驱动器因素有哪相当多的?次要的受益人包含哪相当多的?创投伴随反对改革的守旧当权派走了多远?谁又与来源财神擦肩而过?贴近的欧菲光的股权价条件还可以更下层楼?这些都值当议论和蓄意的。
大成为搭档做错反对改革的守旧当权派的被传授初步知识的人人。
集中的中血小板与创业板证券上市的公司差别。,欧飞光靠在上面的成为搭档蔡蓉俊、蔡高晓兄弟般的做错公司的被传授初步知识的人人。。OpHeLION光系统于2001年3月找到。,香港迅凯与深圳智雄电子有限公司协同找到。,辨别出持约会80%和20%。。该公司的初始评价是创造精细薄膜元件。,但出示功劳一点儿也没有尚可。,不外,当技术股起泡决裂时。,反对改革的守旧当权派开展堕入窘境。
公司原成为搭档索取蔡荣军同意。。蔡蓉俊才30岁。,最近几年中,柯达在外资并购维持聚会了必然的亲身插脚。。考察后,蔡蓉俊决议把出示另外的物精细光电现象薄。,并与原成为搭档举行恩惠分享。。不外,经两年的开展,这家公司缺少得益。。因而在2004年9月,两位被传授初步知识的人成为搭档将公司股价调至4米摆布。、蔡高晓兄弟般的。让价钱是鉴于公司在初始阶段的净资产。,它还扣除的量潜在的战败,如俗人注重费。。两位被传授初步知识的人成为搭档完整脱离了该势力范围。,另外的物顶级财神产量穿插做成某事局外人。。一声嗟叹。
两个价飞跃的风险财主
经两年的开展,该公司在红外删除维持已有着必然的根底和位置。,买卖开展很快。。2006年10月,它迎来了两位风险财主。,包含深圳举行开幕典礼投资额圈出(下称“深圳举行开幕典礼投”)和同创利用创业投资额机构(下称“同创利用”)。两家公司辨别出投资额1941万元和706万元,持股脱落约为11%和4%,证券价钱是争辩公司在岁末时的净资产计算的。,预防措施略高于1倍(107%)。。当年octanol 辛醇下浣,Tong Chuang Albert与蔡氏综合性大学老成为搭档,价钱大概是222万元。。此刻,公司估值约1亿元人民币(不含新增加股份产)。
到2007年6月,深圳举行开幕典礼投和同创利用又辨别出添加物投资额1039万元和661万元。公司相干方恒佳恩科学与技术也投资额约700万Y。这么,深圳举行开幕典礼投总投资额约2980万元,持股约,童创大殡仪事业投资额约1589万元。,持股约。在2010年8月以前,OpHeLION光被列出。,深圳举行开幕典礼投和同创利用辨别出持股约1060万股和万股。价钱30元/股。,太阳的估值已达1亿元(缺少新本钱),四年的某一时代的期深圳举行开幕典礼投和同创利用所持的股权价辨别出为投资额额的约倍和倍(表1),年复合升压速度超越80%,两个风险财主和他们的投资额者麝香相当喜欢。。
两个风险投资额证券在上市年后被锁定。。2011年8月初关门断气后,两位风险财主都选择另外的物持股。,但节奏内行差别(表2)。。
OpHelion光年报泄露的消息,同创利用在2011岁末前就减持了超越90%的持股(在内地8月到11月初以几何平均约元/股的价钱减持518万股,现钞几大量元。假如盈余的抛证券在人民币/沙尔的价钱上是守旧的,它的价终极超越了大量元。,实践报酬率是17倍前述事项。。改变意见看一眼,2011后半时奥费利娅光的运转一点儿也没有梦想。。当初它正修建苏州和南昌劣的。,扩张走得快增长,边缘大幅降低。另外的物2011年10月摆布。,蔡蓉俊辞去行政经理应变量。,也有董事和监事去职。,投资额者也绝惧怕。。
锁定后脱离,锁定边缘,名正言顺,风险投资额强迫措施,无可厚非。将按比例放大说起,深圳举行开幕典礼投的选择就内行差别。
OpHelion光年报泄露的消息,到2011岁末,举行开幕典礼投资额仍富国使产生关系,大概另外的物部分。。其余的证券在2012降低了近部分。,到2012岁末,这些证券在2014上半年缺少完整另外的物。。不外,2013年1月和2014年8月,奥费利娅无官职的股市的另外的物,深圳举行开幕典礼投资额约1000亿元,投资额100万元,持续伴随公司生长。
2011年8月至2012年5月破除禁令后,深圳举行开幕典礼将其持股另外的物了约55%。,现钞大概是1亿元(价钱在人民币/股私下),人民币/股几何平均价钱猜想。争辩欧飞光的证券价钱和证券上市的公司证券的定量,粗略猜想深圳举行开幕典礼证券总额,实践有助益约26倍(举行开幕典礼投持股脱落降到5%以下后,随后的消息,如降低的身价和价钱将不再收回。,前述事项猜想供顾及。。
深圳的举行开幕典礼投资额于证券上市的公司。,两倍增加股份,这与集中的风险财主差别。,属于PIPE类投资额(privateinvestmentinpublicenterprises,私募股权基金投资额证券上市的公司。,它破晓了会议的风险投资额在LIS以前的限度局限。假如我们家看阶段性的终结,2013年1月,举行开幕典礼已订购520万股。,每股价钱是37元。,总投资额约1亿元。。经2013年上半年和2014年上半年的两倍1:1转增股市的,2013年1月1股,这是2014年6月底的4只证券。。以2014年6月30日欧菲光股价6元/股计算,大概年半,书的有助益大概是一倍。,现钞股息不包含在内。,这做错精致的的有助益吗?
这归结起来对生长型反对改革的守旧当权派风险投资额的解释。。奥菲利昂上市的脱落几乎不。,2009的年扩张约为1亿元。,净边缘靠近6000万元。,轻蔑的拒绝或不承认它曾经另外的物红外最后部分滤除片势力范围的球体的枪弹者,但性质上,它属于中小反对改革的守旧当权派。。开枪前公司在智能电话听筒头势力范围抵达打破,上市后4年,从红外最后部分滤除器到智能电话听筒触屏,从背部来,另外的物智能电话听筒触屏势力范围的大摇大摆反对改革的守旧当权派。该公司的扩张也从2009的1亿元摆布占领。,2013增长到91亿元。,年复合升压速度完成122%;净边缘也从2009年的约5100万元(附上总公司成为搭档边缘),它增长了大概11倍。,2013猛然弓背跃起完成1亿元摆布。。焉神速的增长,这背部是智能电话听筒经济的新闻界的走得快开展。。在走得快开展的勤劳中,诱惹走得快生长反对改革的守旧当权派的偶然的,这做错增长投资额吗?
深圳举行开幕典礼投太阳上市前的2980万元投资额,阅历年度高股份,猜想结果超越7亿元的边缘(表3)。其2013年1月经增发添加物的约亿元投资额,假如依然富国,眼前文章价超越亿元(眼前文章价鉴于2015年3月6日收盘价约元/股)。深圳举行开幕典礼投在2014年8月经增发持续添加物的约亿元投资额,终结会到什么程度?眼前还不变卖,但在某种程度上冒险的事有机体。危次要包含大的个人财产事实不如已往,开展内行放松、松懈、松弛;触屏技术工序卡的进化,从苹果iPhone5结果的电话听筒和对立的事物表演,触摸模块内在内指示盘中。,使触屏创造商正视会议丝网创造业的狂跳,并且,触控屏个人财产内也有欧菲光为了的薄膜训练和台湾宸鸿()等的整形训练私下的竞赛;相机模块正走得快增长。,但核安装是外包。,低总利润。偶然的包含指迹识别,属于新的增长点,欧飞光在指迹识别势力范围成为球体的枪弹位置,曾经使开端作用了任一大脱落从事制造厂子。;并经中外并购。,袖珍视像管和进展视频的等势力范围的规划。,这将向后面详述的议论。。
自愿锁定高科学与技术投资额正当理由和对立的事物投资额者谁的MAK
在奥菲利昂投资额案中,深圳举行开幕典礼投资额和举行开幕典礼是大摇大摆。。不外,有两个值当注重的预备角色。。2008年2月,深圳高新技术投资额正当理由公司及其负责人吴雪东,经投资额恒佳恩科学与技术162万元和108万元,二手的富国欧菲光和使产生关系(这两个小成为搭档也曾在2008年1月以同一概括共有蔡荣军拥稍微欧菲股份,只是,在2009年4月撤出了大批溢价。。
恒佳恩科学与技术属于蔡氏兄弟般的协会。,曾与两家创投声画同步入股,作为内情人士,它作出了在历史上要紧的的奉献。,低股价。
恒安佳恩科学与技术octanol 辛醇投资额720万元200,以猎取奥费利娅的证券。,2010年7月,首亿元的光合群用光的估值为,大概1亿猛然弓背跃起,在不到4年的时期里,涨价大概是43倍。。在2013年8月的三年锁按期完毕时,恒恒科学与技术富国佳恩证券约9%。禁运完毕后悬挂佳恩技术,于2013年9月至11月某一时代的经用钉书钉钉住买卖大概另外的物部分。使产生关系,几何平均价钱约为每股/猛然弓背跃起。,现钞在1亿元摆布。持股8年,涨价大概是230倍。,投资额年报酬率约为97%!
吴雪东是深圳高科学与技术投资额正当理由公司的负责人。。因欧飞光在台湾的二手的关系技术,上市后,证券自愿锁定了3年。,他自愿另外的物巨富。。其2008年2月投资额的162万元和108万元,佳恩技术约的使产生关系。。不到6年。,其市值约1亿元,约68米。,使变弱部分,它也破费了大概8560万元现钞。。不外,价近1亿猛然弓背跃起的证券经济的新闻界持续紧随其后。。
假如沈创和童创伟烨的证券也锁定了三年,按佳恩恒价降低的身价,话说回来两位风险财主将以10亿元和1亿元现钞。。与初始投资额比拟,辨别出养育了55倍和66倍。!如同偶尔锁定时期较长一点儿也没有必然是恶行。,显著地勤劳和反对改革的守旧当权派走得快生长的阶段。。
能容忍的的大成为搭档是最大的赢家。
在财神产量的四级冲动的行动中,蔡家族的兄弟般的是真正的引导和大赢家。。蔡蓉俊2002被索取分支机构公司。,收买于2004年9月抵达。上市前融资两项,缺少老股披露让售。,经济的新闻界上缺少老股披露让售。。直到2013年8月的证券锁按期完毕。,性质上,他独自地丰足的纸。。欧飞光最近几年没付到什么程度现钞。,这预示蔡的家用的相当能容忍的。。不外,在三年的证券锁定晚年的,蔡蓉俊按期断气。,两个额定的锁按期(到2015年8月),缺少人卖掉。,这一点儿也没有是任一走得快的现钞创造者。。
这种能容忍的和汗水同样很有价的。。欧飞光招股说明书泄露的消息,蔡荣军在2002到2003年间相继地入伙约1666万元(包含2003年各自筹资以原两家成为搭档名入伙的150万猛然弓背跃起安装和400万元现钞等),标号2004年10月收买公司时有助的约224万元,又2006年有助的103万元向蔡高等院校收买约%使产生关系,总投资额约1993万元。。上市前经欧菲股份富国欧菲光约使产生关系(蔡荣军富国欧菲股份约99%使产生关系),大概1亿猛然弓背跃起,6年,大概39倍的有助益。,年报酬率约为84%。。眼前,经济的新闻界价靠近47亿元。,十年内有助益大概是236倍。,年报酬率约为73%。。
蔡的投资额有助益还好。。欧飞光招股说明书泄露的消息,他在2004至2006年间分两倍入伙共约1100万元(包含2004年10月协同收买公司时有助的约215万元和2006年10月以价约884万元的安装评价增加股份)。但在2006年10月,他经了大约股权让。,现钞大概是1045万元。。换句话说,太阳上市前,蔡25%的使产生关系(价1亿)从根本上说是净扩张。。蔡拥稍微证券眼前价超越32亿元。。欧菲光2014奇纳日报,他缺少减持他的使产生关系。。名单上的新财神500富豪榜在2015。,蔡蓉俊以1亿元的持续时间次序第四百四十二。。
表4改编乐曲了这次财神使人欢快的事物的次要受益人。。请看这张表格。,想想我们家本人,在为了任一产量财神的使人欢快的事物上,我们家的评价麝香在哪里?
缺少字出版,会议谚有其本人的报告。。不外,以欧飞光为例,不要无视蔡先生在财神的三倍的数暴涨前的沉淀(西角位),和四级跳远的工钱和纪律。。它就像任一真正豪杰的歌词。,缺少人能随意成。。
值当投资额者思索的成果
欧菲光股权价的四级跳和在内地党派的穿插,值当蓄意的。
欧飞刚才任一匹敌特别的反对改革的守旧当权派。,擅长向后转,后头居上。。2006和2007年间,两项风险投资额,它要不是输掉了边缘。,主音是经济的新闻界上的红外最后部分滤除片。。据我看来两家创投的投资额人不克凝视到智能电话听筒顾客的迅速开展(苹果的iPhone在2007年中突出),不以为奥菲利昂将另外的物球体的枪弹的F公司。
就像卡特彼勒是斑斓蝴蝶的过来。,蝴蝶是履带的贴近的。,投资额者要求有任一静态的愿景。。假如反对改革的守旧当权派家擅长掌握新的经济的新闻界机遇,适时修剪转向,飞身突然,鲤科有机遇暴涨阴道口。。
红外最后部分滤除片事情眼前在互联网网络上是微乎其微的。。小采养不起似花鲫鱼的大鱼。。欧菲莉亚2009的扩张独自地3亿元。,在全球经济的新闻界占有率曾经完成了25%摆布。,可以看出,全球经济的新闻界内容仅为1台币。。在前期这样地小经济的新闻界可以供反对改革的守旧当权派生长,大反对改革的守旧当权派勉强涉足在内地。。不外,站稳基础,麝香更进一步开展。,我们家必须做的事找到任一更大的经济的新闻界。,就像欧菲光诱惹了智能电话听筒势力范围的极好的机遇。当年在红外最后部分滤除片势力范围竖直放置秒的浙江(002273),2013,扩张约1亿元。,它不再和欧飞光相等地了。。
上述的,两位风险财主在断气后有差别的选择。。Tong Chuang Albert很快就减持了证券。,边缘现钞。而深圳举行开幕典礼投则在使变弱部分证券后,其余的的持股脱落年复一年降低。,2013年首和2014年8月还投资额1000亿元。,上市后插脚融资。
像欧飞光相等地,他擅长接住经济的新闻界机遇并富国ST。,开展实践上是一起伏潮。。售前功劳,为公司在经济的新闻界细分做成某事枪弹位置使沉淀了根底,并在触屏势力范围聚会起来。;上市后,不动的资产等维持。,此外触摸IC势力范围,如该公司的技术。,诱惹奇纳智能电话听筒走得快开展的偶然的,在过来的4年中,它曾经另外的物球体的枪弹的公司。;从2013开端,并强迫相机模块。,2014年上半年临时凑成的头模组的扩张曾经超越11亿元,这是去年声画同步扩张的十倍(虽然Primi);2014岁末使开端作用了亚洲最大的指迹模组创造厂子,与瑞典枪弹的指迹识别公司Finge手拉手合群,进入走得快增长的指迹识别模块经济的新闻界。争辩奥菲利娅光的记载,另外的物这一势力范围的球体的枪弹公司。,这可能性不克花很长时期。。
假如创投有理的插脚反对改革的守旧当权派售前功劳阶段(更不用说做Pre-IPO,那些的赚快钱的智者。,边缘终极会受到限度局限。,这就像在披露上市前投资额腾讯的IDG和对立的事物VC。。经反对改革的守旧当权派上市后的机遇发行。,掌握反对改革的守旧当权派持续生长的偶然的,持续投资额于勤劳、反对改革的守旧当权派和反对改革的守旧当权派家,这做错任一更有理的逻辑吗?不外,国际反对改革的守旧当权派的上市,理由必然去挤那条阳关道呢?
就仿佛这样地探察中恒佳恩科学与技术的成为搭档,也包含高新正当理由这两个小成为搭档。知风险,但不畏风险,难。欧菲光2011年的经纪条款和经营层换衣,这就像上市后的新证券上市的公司。。在被收押达到…长度三年的成为搭档中。,我置信某些人不怕风险,譬如蔡荣军,任一大的SH。,有些可能性会自愿锁定。,自愿阅历了过来三年的兴衰与恩特,但终极,他们自愿赚大钱。。投资额有很多诉讼案。。如同不只仅是反对改革的守旧当权派和反对改革的守旧当权派家死了,并专注于红外最后部分滤除片。,说起脱离等打算也要求两维持尊敬,走得快距一点儿也没有必然是好的。,锁定几年一点儿也没有必然是恶行。。自然,在实践操作中,风险投资额也正视基金本人盈余时期的限度局限。
这就像两个如此的成为搭档欧飞光的诉讼案谁距了。假如它以小成为搭档的形状在,这可能性是对蔡先生的维持。,它也可以是贴近的投资额机遇的选择。。没有思想的插柳柳荫,它可以是任一风险投资额突出。。
风险投资额用不着如此成为搭档的老股。。因老成为搭档熟悉反对改革的守旧当权派。,老成为搭档披露让售老股,一言可尽给人的影象是E的开展远景,预备现金。但特例要求辨析。,这就像2006年10月相等地。,大概222万的使产生关系被让了大概4%。,相当于元/股。在公司上市以前,这些证券市值近6000万元。,良好有助益。
2006后半时,大成为搭档经过的蔡高等院校要求200多万元来周转,4年后,当欧菲莉表面暗淡的上市时,蔡充其量的就曾经PA了。,眼前持股的市值更高达30多亿元。公司的晚期开展,大成为搭档常常碰见不频繁地设想的困苦。。有很多为了的诉讼案。,这就像陈伟中,老Heng的大成为搭档,他酝酿。,2004收买困苦反对改革的守旧当权派老Heng何河,你还要求从冤家那边借2000000元钱。,2014年公司上市时持股价超越4亿元)。
假如我们家产量更多的小子、有潜力的反对改革的守旧当权派家冤家,熟悉微观时期,当他方要求资产和对立的事物维持时,扶助。,保存债转股的兴趣,或许你会在几年内另外的物巨富。。
欧飞光的下一跳?
欧菲光能不克不及继续过来十年四级跳的演义,对投资额者来说又是任一惊喜?如同淡红色。,但这一点儿也没有频繁地。
从顾客事实,经近几年的走得快开展,智能电话听筒的普及率绝高。,2014的开展内行放松、松懈、松弛。。触屏势力范围的竞赛绝尖锐地。,相当多的家用的不高兴。,如触屏势力范围台湾枪弹的升华技术(WiTE),),本是稷等公司电话听筒触控屏的供给者,战败重组于2014后半时发布。。触屏自身也正视着相当多的要紧的技术换衣。,有风险。
从欧飞光事情的新增长点,相机模块。,它的核单元包含成像传感器和相机。,Howie技术,美国(OMNIVIEW),和Taiwan Dali Optoelectronics()和对立的事物公司供给。。简略拆卸事情,总利润率仅为10%摆布。不外,该顾客的进入门槛绝对较低。,容量正神速扩张。。轻蔑的拒绝或不承认高端相机模块绝对稀缺。,但做错核安装充其量的。,远景很难说。。奥费利娅在2014的投资额约为3950万猛然弓背跃起。,收买美国Tessera公司()全资分店DOC公司的微电脑电临时凑成的头号技术(MEMS临时凑成的头),可能性有使成弧形突然发生的受精(会议光学L),Dali光电现象曾经是绝对优势。。不外,据猜想,这项投资额不克频繁地转变为协同投资额。。
在指迹识别模块势力范围。,公司支持者了瑞典的指迹识别枪弹公司FPC(FingerprinCards)等,亚洲最大的指迹识别模块是由。苹果iPhone推进了指迹识别的高潮。,华为最新的电话听筒还具有指迹识别效能。,采取FPC公司的技术。。这家公司有技术。,但缺少大脱落从事制造充其量的的猜想。,欧飞光另外的。在欧飞光功劳触屏事情以前,,他一向在与台湾枪弹的触摸熄灭公司合群。,协同成果。出场欧菲莉亚要求持续生殖这种合群典范。。
2014年中,欧飞光还收买了VID势力范围枪弹的科学与技术公司,投资额8亿元,进军进展视频的势力范围。但到什么程度将其转变为经济的新闻恩惠?,眼前还浊度。。
欧飞光在首都蒸馏器十足的。,格外在2014年8月。,大概另外的物了20亿元。。但公司在2014年6月底的资产负债率曾经高达约75%(公司现钞约亿元,短期专款约32亿元。,另一项俗人借约为1亿元。,3年期使结合约1亿元。。欧飞光持续扩充容量,本钱扩张绝大。,2013和2012年的释放现钞流辨别出为负亿元和负亿元,融资要求。并且,2014年上半年欧菲光的扩张轻蔑的拒绝或不承认是上年声画同步的约倍,只是现钞流大概是10亿元。,隐忧。假如本钱经济的新闻界境况倒旋,再融资难,鉴于现实性起泡,银顾客事实非常地。,囿于本人经纪窘境,公司要求归还资产。,Shenghua科学与技术过失危险难以包管。对立的事物风险还包含欧菲光条件可以持续阻拦不住某人客户的大单(胜华科学与技术一向是苹果iPhone触控屏供给者,直到iPhone5显示出优异的的设计更改。,采取群落训练,指示盘做成某事嵌入式触摸效能,丢了苹果的名单,而Ophelia的客户,次要是国际燃烧着的木头,大概在SMAR中凯旋。假如客户战败,这将必然发生的事地给欧飞光和对立的事物安装供给者结果灾荒。。
冒险的事有机体,祝圣欧菲光。据猜想,事情开展是梦想的。,有可能性使其经济的新闻界价翻倍。。但我置信这和过来十年是相等地的。,每三、四年,证券市值就大十倍。,已另外的物历史。这家公司的根底很大。,勤劳走得快开展的阶段,它完毕了。。
十年磨一剑。过来的几年正积聚。。接下来的几年将开端了。,持续竭力五年,你麝香率先预告你的成果。。再分神五年,它麝香很小。。在绝对熟悉的势力范围不时竭力,我们家将逐步预告大众看不到的机遇。,接住黄金一点儿也没有永远理由的。、物业不动产、电子业务等偶然的。。“财神可能性有理的持续专注和开支的副出示”,滑降生根,向上的终结。祝圣你们大伙儿。
我们家预告本人相干势力范围贴近的三到五年的机遇了吗?我们家在为这样地机遇做实践的竭力了吗?我们家诱惹这样地机遇了吗?我们家抓牢了吗?

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